6月25日晚，太和水（605081）（605081.SH）披露，公司近日收到控股股东、实控人何文辉的通知，其所持公司472.12万股股份遭司法冻结。股份冻结背后，源于公司第二大股东华翀基金对控股股东何文辉的起诉。

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据太和水2023年一季报显示，何文辉为太和水控股股东，持有公司股份2555.36万股，持股比例为22.56%。此次被冻结的472.12万股，占其持有公司股份数量的18.48%，占公司股份总数的4.17%。华翀基金为太和水第二大股东，持股数量为725万股，持股比例为6.4%。

公告中显示，华翀基金提起诉讼，原因是与何文辉的个人合同纠纷。华翀基金提起财产保全申请，要求何文辉按照《上海华翀股权投资基金合伙企业（有限合伙）关于上海太和水环境科技发展股份有限公司之2018年度业绩补偿安排协议》的约定履行相应的给付义务。

值得注意的是，通过查阅太和水公开信息，并未发现上述业绩补偿安排的相关协议。此次二股东起诉或意味着，太和水前两大股东之间“隐秘”的对赌协议被置于台前。6月26日，上交所亦下发问询函，要求太和水补充披露上述业绩补偿安排协议涉及的具体情况，以及说明前期信息披露是否合规。

对于上述情况，以投资者身份询问太和水公司方面，太和水证券部人士告诉，公司在上市之前的确（与华翀基金）有一个业绩方面的协议，具体情况暂还不了解，“目前交易所已经问询，公司在6月28日前会进行相关回复。至于是否存在信披违规，要等公司回复交易所问询函后，看市场上如何认定这个事情”。

注意到，此次二股东起诉控股股东，并非太和水内部第一次“内讧”。5月中旬，华翀基金在太和水2022年股东大会上否决了公司的定增方案。据太和水5月18日披露的股东大会决议公告显示，第十一项至第二十一项审议结果均为不通过，相关议案包括《关于公司2023年度向特定对象发行A股股票方案的议案》等。

表决情况显示，反对票数为725万股，这与华翀基金的持股数量完全一致，且反对票全部来自持股5%以上股东，而太和水的股东中只有何文辉、华翀基金的持股超过5%，极大可能正是华翀基金否决了这些议案。

图源：太和水2022年年度股东大会决议公告

太和水十大股东持股情况 图源：iFinD

华翀基金此番要求何文辉履行给付义务，或与公司股价、业绩双双下挫有关。

股价方面，相较华翀基金增资价，太和水目前股价已近乎腰斩。据太和水招股说明书显示，华翀基金于2018年9月出资1.4亿元增资太和水，增资价格为28元/股。通过此次增资，其拿到太和水500万股股份。而截至6月26日收盘，太和水股价仅为14.12元/股。

同时，太和水在业绩方面也表现不佳。太和水主营业务为采取生物-生态方式对富营养化水进行生态修复与构建。2022年内，公司实现营业收入2.05亿元，同比下降55.37%，归母净利润亏损1.64亿元，同比下滑280.26%。事实上，太和水营收、净利已从2021年至2022年连续两年双双下降。

对于业绩连续下滑，上述太和水证券部人士告诉，前两年由于宏观环境影响，环保方面工程业务量有所减少，公司客户基本上都是政府或城投相关，他们的资金调配更集中于其他用途。另外像公司从事的工程业务，需要请到第三方审计机构进行审计，因此拉长了付款周期，有一些应收账款占压，“对于公司业绩下滑，管理层也提出保存量、求增量的策略，公司目前正在开辟第二增长曲线，去年8月份收购了一家苏打水公司”。

同时，对于股价表现，上述太和水证券部人士也表示，目前股价接近公司每股净资产，公司上市时在招股说明书中提到稳定股价措施，“如果在20个交易日内，公司股价连续低于每股净资产，公司可能会采取回购、控股股东增持等股价稳定措施”。

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